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| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 44,25 € |
45,95 € |
-1,70 € |
-3,70 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005772206 |
577220 |
- € |
- € |
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Fielmann Marketperformer
19.12.2001
Bankhaus Lampe
Die Analysten des Bankhauses Lampe bewerten die Fielmann-Aktie (WKN 577220) mit "Marketperformer".
Angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit sehe man auch für die ersten Monate des kommenden Jahres keine wesentliche Verbesserung der konjunkturellen Großwetterlage. Vor dem Hintergrund dieses Umfeldes dürfte es auch für den Branchenprimus Fielmann schwierig sein, eine wesentliche Rentabilitätsverbesserung zu erreichen. Man glaube auch nicht, dass sich die Aktie bei einer Stabilisierung der ökonomischen Rahmenbedingungen und einem damit im Zusammenhang stehenden anziehenden Konsumverhalten der Verbraucher überdurchschnittlich entwickeln könne.
Da auch besonders in der Hauptumsatzregion Deutschland die Wachstumsaussichten aufgrund der schon vorhandenen, ausgeprägten Marktpenetration als eher gering (+7% erwartetes durchschnittliches Wachstum) einzuschätzen seien und sich die Synergieeffekte aus dem neuen Produktions- und Logistikzentrum in Rathenow erst noch einstellen müssten, denke man, dass die Fielmann-Aktie bei einem erwarteten 2002er und 2003er KGV von 18,8 und 15,2 im Vergleich zu anderen Konsumwerten des MDAX auf dem jetzigem Kursniveau fair bewertet sei.
Die Wachstumstreiber aus den ausländischen Niederlassungen mit wesentlich höheren Margen und Umsatzzuwächsen (ca. +20% erwartetes durchschnittliches Wachstum) könnten zum jetzigen Zeitpunkt aufgrund der prozentual geringen Umsatzanteile am Gesamtkonzernumsatz (ca. 13 bis 15%) das inländische, schwächere Ergebnis noch nicht überkompensieren. Im Vergleich der KUV-Kennzahlen sei zudem zu erkennen, dass die Werte bei Fielmann um das zwei- bis vierfache höher seien als bei anderen Konsumwerten des MDAX.
Dies lasse sich durch die leicht höheren Wachstumsraten im Umsatzvergleich sicherlich nicht voll rechtfertigen. Insgesamt glaube man, dass die Aktie mit einem KGV (2003e) von 17 fair bewertet sei. Dies führe zu einem Kursziel von 37 Euro auf Jahressicht.
Insgesamt stufen die Experten des Bankhauses Lampe die Fielmann-Aktie als "Marktperformer" ein.
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